Parece que el sector minero sigue los pasos del petróleo y el gas con la era de la megafusión en pleno apogeo. Se especula mucho sobre la posible fusión entre los gigantes del sector Rio Tinto y Glencore y se esperan más fusiones en todos los ámbitos.
La semana pasada se informó ampliamente de que la multinacional británico-australiana Rio Tinto y la suiza Glencore estaban en conversaciones sobre una posible fusión.
Rio Tinto es la segunda mayor empresa minera del mundo, y Glencore es una de las principales mineras de carbón y cobre, lo que significa que si se llega a un acuerdo podría ser el mayor visto por la industria hasta la fecha.
El valor de mercado combinado de ambas empresas ronda los 150.000 millones de dólares, por lo que, si se fusionaran, la compañía superaría a BHP, con 127.000 millones de dólares, como líder mundial del sector.
Según un artículo de Bloomberg, «las conversaciones tuvieron lugar tan recientemente como a finales del año pasado, pero actualmente no están activas».
Sin embargo, ninguna de las dos empresas ha hecho comentarios públicos sobre la posible fusión.
Glencore propuso previamente una fusión con Rio Tinto en 2014. La compra de Glencore proporcionaría a Río una participación en la mina de Collahuasi en Chile, una de las mayores reservas de cobre del planeta.
Río se ha alejado de los combustibles fósiles para centrarse en la minería de minerales críticos, mientras que Glencore sigue dependiendo en gran medida de la minería del carbón para sus ingresos.
En 2023, Glencore hizo una oferta para comprar Teck Resources Ltd., pero cuando no tuvo éxito, acordó comprar la unidad de carbón de la empresa más pequeña.
Sin embargo, muchos en el sector no entienden el propósito de la posible fusión. Maxime Kogge, analista de renta variable de Oddo BHF, declaró: «Creo que todo el mundo está un poco sorprendido». Kogge añadió: «Sinceramente, tienen pocos activos que se solapen. Es sólo en el cobre donde hay realmente algunas sinergias y la oportunidad de añadir activos para hacer un grupo más grande.»
Con el auge de la industria minera y en particular en el sector de los minerales críticos, es probable que más empresas busquen fusionar sus activos para reforzar su posición en la minería mundial.
La demanda de minerales críticos
La inversión en minería de minerales críticos creció alrededor de un 30% en 2022 y un 10% en 2023. Mientras tanto, la demanda de litio aumentó un 30% en 2023, y la de níquel, cobalto y grafito entre un 8 y un 10 por ciento.
Se prevé que la demanda de minerales críticos se duplique de aquí a 2040, y que el valor del mercado también se duplique, pasando de 325.000 millones de dólares en 2023 a unos 770.000 millones en 2040.
En julio de 2024, Russ Mould, director de inversiones de la firma AJ Bell, explicaba: «Las fusiones y adquisiciones son una forma rápida de aumentar la escala y aumentar la producción, y si los accionistas de la empresa objetivo están dispuestos a aceptar acciones en lugar de efectivo, tanto mejor, ya que así se evita la necesidad de añadir nueva deuda a un balance cuidadosamente reparado».
El año pasado, Rio Tinto se planteó adquirir Anglo American, después de que fracasara una oferta de 39.000 millones de dólares de BHP por Anglo. Sin embargo, en agosto, el CEO de Rio Tinto, Jakob Stausholm, afirmó que las fusiones y adquisiciones podrían «hacer descarrilar a toda la empresa» después de que ésta hubiera reparado su balance y restaurado su reputación. Stausholm añadió: «Eso no significa que descarte grandes fusiones y adquisiciones, en absoluto».
Habló del mercado del cobre: «No es un mercado fácil de comprar». Y en referencia al litio, Stausholm afirmó: «¿Podríamos añadir más [proyectos de litio]? Por supuesto… Pero, obviamente, no quiero añadir más activos de los que mi equipo sea capaz de desarrollar».
Este mes, BHP y Lundin Mining Corp. completaron la compra conjunta de la empresa de exploración de cobre Filo Corp., que cotiza en Toronto, por 2.780 millones de dólares. El acuerdo conjunto al 50%, conocido como Vicuña Corp., permitirá a BHP y Lundin desarrollar un distrito cuprífero emergente con un importante potencial de exportación.
Aunque no hay grandes certezas en torno a la fusión Rio Tinto-Glencore, los expertos mineros esperan que se produzcan varias fusiones en todo el sector, ya que las empresas buscan potenciar sus capacidades para posicionarse bien en la industria minera mundial, en rápido crecimiento.
A medida que la demanda de minerales esenciales dispare el valor del sector en las próximas décadas, empresas de todas las regiones del mundo intentarán hacerse con una parte del pastel.
